体育用品行业历经 2000 年至 2010 年黄金增长期后，受经济增长放缓以及自身模式影 响自 2011 年起迎来了长达三年的深度洗牌。缺乏创新意识、产品同质化严重、渠道运 营粗放的品牌惨遭淘汰，以安踏和李宁为代表的优质龙头则率先革新，多维提效，引领 行业于 2014 年走出调整开启复苏之路。2015 年后在消费能力以及消费观念双升级的 外部因素驱动下，叠加龙头自身不断强化运动基因、加强技术升级、渠道数字化管控提 效等多项举措，体育用品子行业步入良性上行轨道。 1）跑马圈地式扩张导致行业洗牌 A
