集中度提升因素一：地产开发商集中度提升，集团内物管公司持续受益销售到交 付的资源输送。我们依旧站在房地产开发链条的前后节点上来看开发商与物管公司的 传导。土储、销售、资金资源呈现向龙头开发商倾斜的趋势，规模型房企凭借头部优 势对资源的获取更顺畅。从销售端来看，TOP10/30/50 的市场份额逐年提升。这类房 企集团内部普遍具备自身的物管公司，例如：万科与万科物业、保利地产与保利物业、 碧桂园与碧桂园服务等等。未来几年，房企内部的物管公司将充分享受销售端集中度 提升带来的资源红利，竣工端在管面积
