分析了未开发煤炭储备的实物期权特征,利用期权定价方法构建了未开发煤炭储备项目开发时机选择模型,通过案例说明了模型的具体应用,以及净现值法和期权定价法对开发时机的不同影响.认为未开发煤炭储备项目的价值受煤炭市场因素波动的影响,企业应分析煤炭市场和煤炭储备价值的变化,选择最有利的开发时机,而不应当仅仅根据净现值法作出立即开发或不开发的简单结论.