1).PTA集中度的提升，前2家(对应恒力、恒逸和荣盛三家上市公司)有效市场占有率已经超过50%；2）历经5年洗牌后，当前PTA有效开工率已经达到90%以上，下游长丝产能投放速度维持在6-7%，而PTA在18-19年看不到新增产能投放，供需格局将继续优化；3).下游需求稳定增长，纺织服装是人类必须品，在消费升级下需求稳定增长；4).19年上游PX产能大规模投产，进口依赖度下降，部分PX利润向下游转移到PTA和涤纶长丝。重点推荐恒力石化、恒逸石化、荣盛石化以及PTA配套自用的桐昆股份。 技术革新