下游应用引导结构变化，锂电正极材料品类经历三轮切换。根据正极材料占比变化趋势，正极市场的发展可以分成三个阶段。第一阶段以消费电池主要材料钴酸锂为代表，2005年至2011 年LCO 的比重稳定居首，然而随着12 年以来动力电池市场的崛起，钴酸锂的比重逐渐降低。值得注意的是，2014-2015 年随着中国新能源汽车市场放量，LFP 成为同比增速最快的细分品类，我们认为LFP 的出现并非偶然，其比重将稳定在15%左右。第三阶段以三元高镍材料为代表。2016-2025 年，随着新能源乘用车市场放量，我