全球白银的实物需求包括工业需求,偏消费的银饰银器,以及偏投资的银币银条,其中工业领域在 2018 年全球白银消费的占比最高,超过 50%;银饰是第二大领域,占比约为 20%;偏投资的银币 银条占比约 18%,位居第三大领域,而银器占比则较低。 白银的实物需求中,投资需求的银币银条波动较大,价格大跌会导致投资者囤积购买,如 2013 年和 2015 年白银价格较大下跌,导致当年银币银条需求激增,并推动当年白银需求增加,其他领域则相 对稳定。总体上,尽管受价格影响白银需求有波动,但总体相对稳定,20