全球白银的实物需求包括工业需求，偏消费的银饰银器，以及偏投资的银币银条，其中工业领域在 2018 年全球白银消费的占比最高，超过 50%；银饰是第二大领域，占比约为 20%；偏投资的银币 银条占比约 18%，位居第三大领域，而银器占比则较低。 白银的实物需求中，投资需求的银币银条波动较大，价格大跌会导致投资者囤积购买，如 2013 年和 2015 年白银价格较大下跌，导致当年银币银条需求激增，并推动当年白银需求增加，其他领域则相 对稳定。总体上，尽管受价格影响白银需求有波动，但总体相对稳定，20