短期玉米价格有高位回调趋势。然而中期来看，饲用需求持续回暖，产量难有大幅提振下，预计玉 米库销比将继续下降，玉米价格仍有支撑。 价格高位运行下，种业种植盈利改善。在年初召开的全国春季农业生产工作电视电话会议上，农业部负责人 表示玉米种植面积不再调减，维持稳定。随着种植面积稳定，价格维持高位，玉米种植盈利改善，玉米种子 需求稳中有升，盈利能力改善。转基因玉米有望率先实现商用。2020 年 1 月 21 日，农业农村部发布 2019 年农业转基因生物安全证书(生产 应用)批准清单，其中包括 2 个玉

即使在如此高的田间试验数量之下，截至 2019 年，美国最终批准商业化的转基因 作物品种也只有 128 例，而截至 2019 年，一共有 21837 个转基因性状拿到田间试验许可 证。从田间试验到商业化的成功率只有 0.59%，可见转基因作物性状获批商业化难度和研 发投入之高。 因此，研发投入是未来抢占转基因种子市场的基础，在高强度的研发下才能有大量的性状 储备，这些储备也将最终诞生优异合格并且能够冲出重围最终获得商业化批准的性状。 2.1.1. 研发投入组成：资金投入+时间投入 转基因种子的壁

我国为种子净进口国，2019 年贸易逆差达 2.24 亿美元。我国种业大而不强， 自主创新能力和国际竞争力较弱，很多农作物缺乏替代品种，仍需依赖进口。 根据中国种子贸易协会数据，2019 年我国种子进口量为 6.6 万吨，出口量为 2.5 万吨，进口额为 4.35 亿美元，出口额为 2.11 亿美元，贸易逆差高达 2.24 亿美 元，我国仍为种子净进口国。同时，我国种子的贸易逆差呈现扩大的趋势，2019 年贸易差额相比 2014 年增加了 1.61 亿美元。从种子类别来看，蔬菜种子是我 国第一大

1998 年，孟山都进行了一系列大规模种业并购，收购北美种业市场排名第二的迪 卡公司，美国嘉吉的种子业务，世界棉花种子公司岱字棉，蔬菜种子公司圣尼斯等，一 举成为世界种业的领导者和重塑者。以 2000 年为界, 后来的孟山都公司为新孟山都公 司。新孟山都公司虽然沿袭了原公司的名字和历史, 但它是一个全新的公司——它只继 承了原公司的农业部门, 并将自己未来的发展定位在农业领域。在被拜耳收购后，于 2018 年成为世界第一大种企，种业品种涵盖玉米种子、大豆、棉花等。孟山都是全球领 先的转基因种子及