2019VS2013：商业模式升级、护城河与集中度提升、数据触碰新需求。 护城河与行业集中度提升：1）云计算的本质是 IT 与数据集中，领先服务商的产品及服 务优势更加明显，以往集成商靠渠道取胜的优势在淡化。2）技术与行业 Know-how 不 断迭代与竞争，各细分领域头部公司更加明显。 商业模式升级：云计算以及运营方式改造使得从订单型收费，转变为按流量（年/人次/ 使用次数）收费。例如广联达传统造价软件收入受到建筑业新开工面积波动影响较大， SaaS 转型后按年收费，可以平滑业绩波动。 从 I

我们一直认为，计算机行业受两个外部变量影响比较明显：市场的风险偏好和市场的流动性。而计算机行业的金融 IT 板块，对以上这两个因素的反应则更加灵敏。因此，从市场的流动性宽松以及风险偏好的边际变化中，我们可以去寻找金融 IT 板块可能的变化方向。 当然以上我们是从外因的角度去看这个金融 IT 板块。除了外因之外，我们更应该关注金融 IT 板块自身在不断发生的一些变化。 变化一：外部政策环境 。我们这里指的外部环境并不是以上提到的影响流动性的外部政策，而是影响金融 IT 产业发展的政策环境。包括