国内券商资产负债表的负债端集中于代理买卖证券款、卖出回购金融资产款和应付债券。截至 2019 年一季 度末，代理买卖证券款、卖出回购金融资产款和应付债券分别占国内证券业负债总额的 29.44%、25.46%和 31.97%。 除此之外，国内券商负债端还包括应付短期融资款、拆入资金、短期借款、长期借款等科目，用于核算其他负 债融资工具。代理买卖证券款：相当于美国投行的存款，是资产端“客户资金存款”和“客户结算备付金”的抵减 项。美国 SEC 允许金融机构混业经营，而国内监管层不允许，这将产生两方面