央行近期在不同场合表达过对存款基准利率的重视，同时加大了存款利率自律机制。 • 存款是商业银行占比最高的负债来源。长期看，引导存款基准利率设置、存款产品创设将有利于稳定银行业 有序竞争，有效降低实体经济的信贷融资成本，这将成为监管的长期导向。 过往对商业银行负债成本的研究，要么基于NCD的发行利率，要么基于负债端平均成本，财报披露的存款成本等。 • 但这两种研究方法问题在于：（1）NCD面向同业机构，融资对象单一，利率水平对货币市场融资环境（如增长、流动性预 期、监管环境等）敏感性较大，对机构间

过往对商业银行负债成本的研究，要么基于NCD的发行利率，要么基于负债端平均成本，财报披露的存款成本等。 • 但这两种研究方法问题在于：（1）NCD面向同业机构，融资对象单一，利率水平对货币市场融资环境（如增长、流动性预 期、监管环境等）敏感性较大，对机构间的差异可能反映不足；（2）负债端平均成本（加权指标）综合了线上融资工具、 企金、零售存款占比等因素，受各家银行区域特征、客户特点、产品类型等因素综合影响；即使对于一般存款的成本，这 也与客户基础、网点设立等历史传统因素息息相关。 截止2020年