货币基金收益率大幅下行，“类货基”收益率即将下行，吸引力大幅降低。我们看 到余额宝 7 日年化收益率目前已跌至 1.421%，前期一度跌至 1.311%，主要受到今年金 融市场流动性高度宽松的影响。同时，银行理财现金管理类产品（俗称“类货基”）收益 率同样下行明显，但由于投资限制（信用资质、久期等）相对货币基金更宽松，因此年 化收益率仍保持约 2.7%~3%，与货币基金利差反而扩张至历史新高 140BP 以上。结构性存款此前是银行表内兼具“实质性保本+相对高收益率+期限短流动性相对 高”的优质理