针对融资需求、盈余管理与投资效率问题,采用实证研究的方法,以2013-2017年A股房地产上市公司的数据为研究样本,检验了真实盈余管理和应计盈余管理指标与外部融资需求和非效率投资之间的相互影响的关系。回归结果显示:外部融资需求与盈余管理和非效率投资之间都呈现负相关,这表明企业融资需求越大进行盈余管理的可能性越小,并且会缓解企业的非效率投资。盈余管理与非效率投资正相关,盈余管理加剧了投资双方信息不对称,导致了非效率投资。从盈余管理与企业外部融资效率的交互作用来看,具有融资需求企业的盈余管理在某种程