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上传时间: 2021-03-24
详细说明:从这个角度判断,2013 年之后啤酒企业格局愈发清晰。啤酒行业原先多采取地盘 战的策略,通常都是“大企买场,小企买店”的方式,即资本实力雄厚的啤酒企 业直接通过并购生产厂迅速打出闪电战。而小企业由于资金相对匮乏,因此只能 盘踞当地,通过瓶盖费返利或返酒等方式抢占终端,以守待攻。从多个角度分析, 我们判断供需两侧共振造就了啤酒行业的产销量拐点: 1)供给端:成本挤压生存空间,行业并购从无序到有序 我国啤酒行业整体是一个成本高度敏感型行业。我国啤酒行业经过多年的激烈竞 争,总体吨价及盈利能力均偏低,ROE 主要靠周转维持。我们测算了 A 股啤酒上 市公司整体的成本、费用及利润占比,其中成本端占比约
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