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国际股票市场中的随机波动率模型，制度转换和风险价值（VaR）
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上传时间: 2020-06-04
详细说明：在本文中，我们估计了适用于国际股票市场的两个随机波动率模型。 这两个模型分别是对数正态随机波动率（SV）模型和两区域切换模型。 然后根据每个模型的提前一天预测的波动率，我们计算每个市场的风险价值（VaR）。 SV估计的VaR度量值高于所有市场和所有阶段从政权转换模型获得的VaR度量值。 日本市场是一个例外，日本的随机波动率模型产生的VaR估计值较低。 将这些估计与无条件收益分布进行比较，这两个模型会产生较小的VaR度量； 这两种模型都反映了国际股票市场波动性的证据。 最后，我们对每种模型进行回测，发现这两种模型的性能对于加拿大股票市场而言都是最差的，而政权转换模型对于德国而言则表现不佳。 结果对风险管理，交易和对冲活动以及股票衍生品的定价具有重要意义。
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