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广义自回归条件异方差极值理论-Copula模型的货币组合风险度量
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上传时间: 2020-06-03
详细说明:本文使用copulas概念对货币汇率依存结构进行统计建模。 GARCH-EVT-Copula模型用于估计货币汇率的投资组合风险价值(VaR)。 首先,单变量ARMA-GARCH模型用于过滤收益序列。 然后拟合广义帕累托分布,以对标准化残差的尾部分布进行建模。 转换后的残差之间的依赖关系结构使用双变量copulas进行建模。 最后,基于蒙特卡罗模拟,对四种货币汇率的等权投资组合进行投资组合VaR估计。 实证结果表明,学生的t copula可以最恰当地表示货币汇率的依存结构。 回测结果还表明,与基准copula模型相比,基于统计覆盖率测试,半参数方法可提供对投资组合风险的准确估计。
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