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上传时间: 2020-06-03
详细说明：加密货币是区块链交易中使用的虚拟货币。 鉴于有关该主题的学术文献有限，它们特别值得进行理论审查。 本文构建了作为单一投资和多元资产投资组合组成部分的比特币和替代币的估值模型。 作为单一投资，通过Esscher转换的Geometric Levy定价流程，加密货币在Legendre实用程序功能的融合中得到了重视。 作为投资组合的一部分，加密货币包含在传统的Markowitz投资组合中，可以通过增加无风险资产的比例，做空风险资产或添加货币期权来进行变化。 理论公式表明，位于资本市场线（我们称其为CML投资组合）上的Markowitz模型与比特币的组合回报率很低，这主要是由于存在无风险资产所致。 这样的投资组合适合于规避风险的交易者的投资目标，而忽略了冒险者的偏好。 为了满足较少规避风险的投资者的需求，我们建议使用9种资产选择的高回报投资组合，包括风险资产，加密货币，美元，大豆期货，国债期货，石油期货，美元货币期权，墨西哥比索和技术或生物技术股票。 拉普拉斯变换可用于抑制收益率的波动性，偏斜或峰度，这些经验研究发现，它们导致胖尾分布中的异常值包含尾部风险。
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